1938年秋,淞滬會戰(zhàn)后的上海，烽火連天，民不聊生。

上海中共地下黨的洪瑞（代號獵鷹）接到天津富商沈青峰的電話，他要把鈷礦資源圖交給共產(chǎn)黨，洪瑞決定盡快前往天津，沒等他趕到，沈青峰的家里就遭遇了一場滅頂之災。

日本特務竹上(陶為 飾)帶人闖進沈青峰的家里，他們一進門就對沈府的傭人開始瘋狂掃射，不由分說到處翻找鈷礦分布圖，沈青峰堅決不允許他們利用中國人自己繪制的鈷礦資源圖來掠奪中國的礦產(chǎn)資源，并以死抗拒，沒想到兇殘的淺川(大飛 飾)用匕首殺死了他的老婆，喪心病狂的竹上竟然將沈青峰的準兒媳靜雅(張靜玉 飾)送給淺川，淺川色瞇瞇地意欲猥褻靜雅，沈青峰再也按捺不住心中的怒火，他沖到淺川面前，一口咬住他的耳朵，頓時鮮血直流，淺川疼得不得不停手，旁邊的日本人舉槍將靜雅擊斃。眼看著老婆和靜雅死在自己面前，沈青峰早已心灰意冷，為了不讓竹上等人陰謀得逞，沈青峰站起來，抓過日本人手中的槍對準自己的胸口，按下了扳機，他選擇了自殺。

與此同時，沈云也從日本留學歸來，他是被父親逼婚的才不得不回天津的，他留學期間有一個女友叫吳楚琳(鄭清文 飾)，他先把吳楚琳送回上海，然后回天津和父母商議退婚，他當靜雅是妹妹，他再去上海向吳家提親，如果父親不同意，他就和吳楚琳逃婚。

淺川捂著血流不止的耳朵，和竹上等人開車橫沖直闖在路上飛奔的時候，有一個小男孩正好路過，多虧沈云及時出手相救，小男孩才躲過一劫。因為這次沈府的行動的無功而返，竹上遭到了嚴厲的訓斥，他保證會盡快找到鈷礦圖，安排人守在沈青峰家里，只等沈云回來收拾遺物的時候，一拿到鈷礦圖，他們就搶走，所有這一切，沈云都無從得知。

沈云興沖沖回到家，發(fā)現(xiàn)院子里橫七豎八的都是家里傭人的尸體，他驚呆了，趕忙沖進房間看到母親和靜雅也被殺，父親沈青峰只剩下最后一口氣，將一把鑰匙交給他，有氣無力地說出“命如清風，性如朗月”，這八個字之后就與世長辭了，他看到桌子下面有一塊帶血的櫻花手帕。

沈云很悲痛，他拿著鑰匙找到了鈷礦圖，而在這個時候，埋伏已久的日本人闖進來，用槍逼著沈云交出鈷礦圖，沈云憑借一身好的武功，三拳兩腳就把他們打翻在地。

沈云失魂落魄地走在大街上，突然有一輛車從他身邊疾馳而過，他想起了自己回家的時候，救下小男孩那一刻，從身邊駛過的汽車上的人也是用櫻花手帕捂著流血的耳朵。

沈云按照車牌號查到了伊藤株式會社的淺川，他把這一情況向警察署長孫耀武報告，孫耀武正準備帶人去抓淺川的時候。南京警察局長張學明來電話，要求他不要和日本人發(fā)生摩擦，孫耀武向他稟明沈府滅門案是日本人所為，想要去抓人，遭到張學明嚴厲呵斥，擔心日本人會因此開戰(zhàn)，要他顧全大局，孫耀武不得不放棄行動。

沈云只好自己去復仇，他跟蹤淺川來到大和酒肆。與此同時，一直跟蹤沈云的石井(石島 飾)川雄向孫耀武報告，大和酒肆即將發(fā)生兇殺案，孫耀武帶人急匆匆趕過去。沈云趁機往淺川的酒壺里下了蒙汗藥，然而當他看見淺川死在地上的時候，他意識到自己被人陷害。他明明記得自己放藥的酒壺是黑色的，可是害淺川中毒而死的酒壺卻是白色的。當沈云想離開的時候，孫耀武帶著警察過來，將沈云抓走了，因為所有證據(jù)都指向了沈云，再加上日本人頻頻施壓，張學明為了不得罪日本人，只好將沈云暫時關押起來。

石井川雄到監(jiān)獄里看沈云，從他口中得知，他殺死了淺川，還報了警，將沈云家滅門的還有很多日本人，目的就是沈云手里的鈷礦圖，只要沈云交出鈷礦圖，不但可以放了他，還可以讓他后半生衣食無憂，沈云咬牙切齒地大罵他。

沈青峰的生死之交錢牧之知道沈家的事情后，讓手下的人調查清楚是誰將沈家滅門，目的是什么，他想盡一切辦法也要營救沈云。

洪瑞與潛伏在國民黨中統(tǒng)組織科的共產(chǎn)黨員蘭亭舒(章雯淇 飾)接頭，說起沈府的鈷礦圖，蘭亭舒認為是日本人干的，因為國民黨這邊沒有反應，洪瑞決定不管圖是否在沈云手里，都要想辦法營救沈云，蘭亭舒借機向中統(tǒng)的上級宋站長說出沈云和鈷礦圖的事，宋站長命王維和蘭亭舒一起，想盡一切辦法也要救出沈云。

石井川雄來賄賂監(jiān)獄長，要他對沈云用刑訊逼供的手段，監(jiān)獄長對沈云嚴刑拷打的時候，特派員王維奉宋站長之命來提走沈云，監(jiān)獄長不敢得罪日本人，只能等獄醫(yī)調任的時候再做安排。那一日，蘭亭舒裝成獄醫(yī)來到監(jiān)獄見沈云，說出沈青峰臨死前的八個字，沈云相信了她，她要求沈云挾持自己，然后趁機離開這里，沈云按照她的安排，在他們計劃逃走時，沒想到石井川雄趕到，將沈云再次押了回去。石井川雄把監(jiān)獄長破口大罵，要24小時看守沈云，并只給了他三天時間，設法讓沈云招供。

錢牧之攜巨款來求監(jiān)獄長，只要監(jiān)獄長保住沈云性命，再拖一段時間，自己在設法救出沈云。

蘭亭舒和洪瑞商議，所有的一切事情都和鈷礦圖有關，所以要讓日本人得到了假的鈷礦分布圖，蘭亭舒和王維來找監(jiān)獄長，讓他配合完成一個計劃，他們讓沈云畫出一張假的鈷礦圖交給了淺川，淺川不想沈云再給別人畫，決定殺人滅口，他命石井川雄買通監(jiān)獄長絞殺沈云。

蘭亭舒和王維眼見日本人已經(jīng)上當，他們又讓監(jiān)獄長告訴沈云簽下認罪書。很快，南京的張學明就命令孫耀武將沈云處死。

不明就里的錢牧之聽說沈云認罪，知道他活不了，來向監(jiān)獄長來興師問罪，監(jiān)獄長不敢明說，只是推諉打哈哈，說置死地而后生，錢牧之頓時明白了。正在酒席間，有人來報告，錢牧之的在上海紗廠子被日本人炸毀，錢牧之不以為然，他覺得什么事都不如救出沈云重要，錢牧之又給了監(jiān)獄長現(xiàn)金和金條。

行刑那天，石井川雄也來到監(jiān)獄，眼見沈云被蒙上雙眼吊死，石井川雄出門和淺川報告了沈云的死訊。其實，監(jiān)獄長在沈云背后的做了掉環(huán)，沈云輕而易舉就得救了，監(jiān)獄長讓他換上獄警的衣服，并把錢牧之的信給了沈云，沈云大搖大擺地走出監(jiān)獄，坐上蘭亭舒的車離開了。

錢牧之看著沈云離開，才徹底放心。沈云在車上打開錢牧之的信和兩根金條，讓他又難的時候可以去上海霞飛路零點酒吧。

沈云隨蘭亭舒來見獵鷹洪瑞，感謝他們的救命之恩，沈云表示會遵照父親的遺愿，將真的鈷礦圖交給共產(chǎn)黨。